设为首页 - 加入收藏
您的当前位置:主页 > 配资平台 > 正文

每日推荐一股:五粮液2017年延续控量挺价策略

来源:配资技巧 编辑:股票配资 时间:2019-05-04

  至诚财经网()12月15日讯

  公司公告,12月14日,证监会发审委对五粮液非公开发行股票申请进行了审核,本次非公开发行股票申请获得审核通过。

  投资评级与估值: 我们维持盈利预测,预测16-18年EPS为1.92、2.13、2.38元,同比增长18%、11%、11%,对应16-18年PE分别为19、17、15倍,目标价42元,对应17年20xPE,维持买入评级。我们看好公司的逻辑主要有:

  1、今年以来白酒行业分化复苏,高端酒及二三线名酒进入复苏周期,价格带上移,集中度向名酒集中,行业环境对公司有利;

  2、公司通过非公开发行绑定管理层和核心经销商利益,我们看好公司中长期经营效率提升和管理改善;

  3、公司提价挺价策略成功,通过15年8月,16年3月、8月三次提价使出厂价从609元提升到目前的739元,一批价从520元提升到700元,渠道基本实现顺价,提价为利润增长提供保障;

  4、估值有明显优势,公司目前股价对应16-17年PE分别为18.5x、16.7x,白酒中估值最低,且分红率在50%以上,估值存在修复空间。

  预计公司明年延续控量挺价策略。 上周媒体报道公司明年合同量减少25%,我们了解到,经销商在陆续跟公司签合同,减量25%,按照出厂价739元/瓶执行,计划外价格769元/瓶。我们推测从12月开始打17年的款,预计在1月份春节之前会将全年40%的打款执行完毕。

  目前尚没有确切消息说明17年返利及补贴事宜,我们推测1218大会可能进行说明。预计明年五粮液的核心目标是坚挺价格。到17年年底,会根据经销商的表现给予不同程度的奖金。目前市场一批价格已上涨至709左右,预计春节前将会涨至739元/瓶。

  此次,五粮液以销量来换取渠道价格良性,赢得经销商的信心,对于长远发展是有利的。未来需要重点关注价格传导到市场后,市场的接受程度。

  ● 股价表现的催化剂: 一批价上涨,定增实施

  ● 核心假设风险: 经济下行影响高端酒需求

栏目分类

本站内容收集于互联网,如对您的作品有侵权,请联系我们删除!

Copyright © nelsonpediatrics.com 版权所有 Power by DedeCms

Top